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本文作者@柳胖胖，独立互联网评论人，资深产品经理，个人微信号：leslie0724，微信公众号：一个胖子的世界。未经授权，不得转载。

一、游戏直播的盈利时代

游戏直播从诞生之初起就是一个厮杀惨烈的行业，带宽服务器、主播签约、产品开发和品牌推广，每一个环节都非常非常烧钱。这个行业一度被热钱、头部主播、平台方和巨头裹挟，有过一段相当长的非理性繁荣期。在当时以PC游戏为主的年代里，就出现过转会费号称过亿的天价游戏主播，其激烈程度丝毫不亚于当年的千团大战和后来的单车之争。

而如今，游戏直播的头部格局已经形成，平台们的打法也渐渐回归理性，因为公司必须保持健康的内容生态，合理地进行营收和成本规划，才是良性的长久发展之道。

虎牙作为第一家正式上市的游戏直播公司，其表现一直备各界的关注。在公司最新发布的2018Q3 财报里，虎牙的营收达到了12. 77 亿，同比增长119%，超市场预期3.7%。

更为重要的是，虎牙的净利润达到了1. 21 亿元，远超市场预期。算上这个季度，这已经是虎牙连续四个季度产生净利润。一家成熟的公司，尤其是一家上市公司，最大的目标应该就是为股东盈利，而虎牙在这条道路上显然已经完成了属于它的成人礼。

同时，这也意味着，游戏直播高价抢人、恶性发展的时代已经过去，未来随着游戏行业、主播公会和电竞赛事的进一步成熟，游戏直播行业的盈利时代也会全面到来。

二、虎牙是如何逆势翻盘的?

其实最早开始介入游戏直播领域的，就是YY旗下的游戏直播频道。因为YY起家于游戏资讯门户(多玩网)，同时YY的语音聊天工具被使用得最多的场景就是游戏联机对战的时候，所以YY介入游戏直播算是水到渠成。

只不过彼时YY的重心，还在秀场和教育等领域，并没有把游戏直播单独出来作为重点发展。 2014 年初的时候，刚刚融到一笔钱的斗鱼就马不停蹄开出不菲的价格在包括YY在内的各个平台上挖角成熟的游戏主播。

这个烧钱挖主播的策略在行业成长的早期其实有一定可取之处，它对于打开自身知名度，吸引优质主播，抢占观众心智，都有很大的好处。

随着 2014 年 7 月的时候，亚马逊 10 亿美金收购北美游戏直播平台Twitch，整个行业都疯狂了，投资人看到了其中的机会，大量的热钱涌入。

2015 年王思聪成立了熊猫直播，市场热度再次沸腾，再加上都很有背景的龙珠、战旗和触手等公司，高价抢主播的行为在多家平台相互激化之下达到了白热化的程度，主播被挖之后再开更高的价格反抢回来似乎显得理所应当。

早期YY的游戏直播频道其实并没有完全参与到这场战役里来，更多的是采取防御的态势，这中间有对模式的犹豫观望也有上市公司对成本核算的考量。

而后来虎牙被从YY单独出来再到在游戏直播实现逆袭，其实靠的是两点：外部环境和内部认知。

外部环境上，早期的斗鱼所依赖的核心竞争力其实主要就在LOL这一款PC端游戏上，但它在转型移动游戏直播的速度上慢了。

它的慢其实也有原因，因为当时全行业都不看好竞技类游戏在手机上会像在PC上一样火。

游戏直播的观众，其实大部分看的是竞技类游戏。在 2013 年和更早的时期，大部分投资人都并不看好游戏直播的理由是：到底有多少人会自己不玩游戏，而是天天看别人玩游戏?这个市场听上去好像不是很大?

但是，恰恰游戏品类里的竞技类游戏，和体育比赛是相似的，观众会喜欢看有对抗的表演，无论是打发闲暇时间还是增强自己的技术。这就像哪怕我自己已经不怎么打篮球了，也不妨碍我天天看篮球比赛。

但是在智能手机已经普及的 2015 年，大部分人还是认为竞技类游戏就该在大屏的、有键盘和鼠标等外设装备的环境下玩，手机设备不适合这种高强度的对抗类游戏。

但后来王者荣耀的火爆，打破了大众的认知，原来在手机这样的交互界面上，也是可以做出这种级别的对抗类游戏的。也就是在这个移动游戏即将爆发的前夜，被独立出来的虎牙终于开始大举发力，成为了王者荣耀的第一直播平台。就这样，斗鱼在PC端方面的传统优势就被打破了，新的游戏就必须培养新的主播，游戏直播的格局在移动领域被重新定义。

另一方面，在内部认知上，虎牙高层也终于明确了一点，靠斗鱼熊猫那样激烈的抢主播大战，是无法持久的，带宽和推广本来就已经够花钱了，主播的身价如果继续这么水涨船高，公司经营就是一个无底洞。

虎牙CEO董荣杰曾经提到过，平台自己用流量扶持主播，主播获得人气后收到观众打赏并和平台分成，肯定是最良性的发展方式。所以，虎牙上虽然也签约头部的有自己IP的主播，但更多是自己在培养新的主播，并形成一套长期的激励计划，配合在YY的秀场直播领域就体系成熟的公会系统，虎牙在主播控制力上渐渐增强，这也和后来试图通过烧钱抢主播杀入新的移动游戏直播领域的其它平台形成了差异化的打法。

三、游戏直播的未来：深入产业链，打造营收多元化的生态

直播行业的一个本质，就是对于打赏收入的依赖程度非常高。但是从整体付费水平上来说，游戏直播的打赏金额目前是不及秀场直播的。这从虎牙和YY Live的数据对比就可以看到，虎牙的Q3 直播总收入为12. 16 亿元，ARPPU是290，而YY Live的直播总收入为26. 78 亿元，ARPPU是 705 元。

因为秀场直播的核心只有主播本身，无论是因为她的颜值还是才艺，土豪们针对人的打赏都会更有动力一些。而游戏直播里主播和游戏可以说各占一半，如果你本来就不喜欢玩这款游戏，那么主播魅力再大也很难吸引你观看并打赏。

但其实游戏主播相对秀场主播，要求却又更高，能把某款游戏玩得很好的人，相对长得好看会唱歌的人，要少得多。

所以在游戏直播领域，对主播和对游戏的依赖都过重，新的游戏火了之后需要新的主播，而新的主播需要时间培养或者花大钱挖角。所以，作为游戏直播公司，若要在未来持续保持健康发展，就必须寻求多元化的收入。

虎牙在广告收入方面一直保持发力状态， 2018 第三季度广告及其他的收入达到了 6013 万元，同比增长92.9%，环比增长29.3%，而虎牙管理层在电话会议中提到广告业务本身确定了更高的增速。

我认为在未来，非打赏类的收入应该在游戏直播公司的收入构成里占到更大的比重，这样公司的运转才能更良性和健康。这些收入可以包括游戏联运、举办线下赛事、赞助战队、甚至介入游戏开发的环节都未尝不可。

游戏直播平台本身就是电竞产业链中非常重要的组成部分，一方面它是内容输出的渠道，另一方面它也帮助电竞选手培养和维护粉丝群体，形成社区，还能够帮助电竞行业变现。

虎牙一直在尝试投资电竞行业的上游以及周边，并深度参与电竞生态。比如， 2018 年 9 月虎牙宣布将运营一支新组建的电竞战队并加入《守望先锋联赛》，这是全球首个以城市战队为单位的大型电竞联赛，覆盖亚洲、欧洲和北美，这支成都为主场的队伍将在 2019 赛季加入《守望先锋联赛》。

游戏直播再往前走一步，是可以在一款游戏的发行和生命周期中占主导地位的。经过近五年的发酵，游戏厂商与直播平台的关系已经发生了变化，如果说在早期，游戏直播对游戏本身来说只是锦上添花，那现在，直播不仅仅是游戏触达用户的渠道，更有可能通过主播和平台的运营左右一款游戏的命运。

因此，游戏直播的下半场必然是一场全产业链的竞争。比如，像吃鸡这种竞技速度和专注度要求其实没那么高，而主播有更多时间和观众聊天和互动的轻度对抗游戏开始火爆，下沉用户对于打发无聊时间的需求愈发明显的大环境下，那么可以预见的是，游戏直播对于一款游戏成败的影响力，将会是决定性的。