这一轮股市的上涨是基于上市公司业绩的改善吗？:首先，从目前来看，近期股市大涨明显不是企业业绩的影响。在短短的半个月里，股市上涨了约25%。而实际上，企业在

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首先，从目前来看，近期股市大涨明显不是企业业绩的影响。在短短的半个月里，股市上涨了约25%。而实际上，企业在这半个月里，要想让业绩提高25%是不可能的。不管你股市怎么涨，企业的生产和销售还是按部就班的进行，而不是说最近半个月企业产品的利润上升了25%。

第二，主导这轮股市上涨的，是资本的涌入和散户的跑步进场。货币宽松叠加国外疫情严重，北向资金大规模持续涌入股市，机构资金在长期股市低迷的情况下也有做高一次的动机。因而，在机构资金的率先入场、外资和场外配资的进入、散户疯狂入场的影响下，呈现出了本轮股市的快速上涨。

第三，股票价格和企业业绩没关系，古今中外都是这样。牛市的时候，市盈率偏高，熊市的时候则有所降低。近日，美国股市也是又创新高，但美国受疫情影响，国内经济低迷。

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以我来看，任何时候股市的上涨的逻辑都应该是上市公司业绩的改善。

根据市值=市盈率*净利润的公式，个人投资者最好去追求净利润增长所带来的回报，而不是刻意的去追求牛市流动性溢价带来的估值提升。

这一轮股市的上涨，我个人认为是基于上市公司业绩的改善的，最起码一开始是这样的。

业绩最好的医药、消费股是率先进入牛市的

由于疫情的原因，实体经济亏损严重，以文化旅游、酒店餐饮、机场为主要代表。但医疗防护、疫苗检测、游戏、食品饮料板块却受益于疫情，业绩暴增，彻彻底底的在一季度走出了独立的牛市。

其中，英科医疗接近十倍的涨幅，目前还没有停下的意思。

另外，检测试剂盒类的上市公司业绩也非常炸裂，涨幅也非常惊人。

就连游戏股，在疫情中，也业绩暴增，股价大涨。

价值投资，在这波疫情中体现的淋漓尽致。反而那些受疫情影响，业绩亏损的个股，走势那叫个惨不忍睹。

业绩大幅增加的券商股，吹响了牛市的号角

这波行情的急先锋——券商股的崛起，也是因为业绩大增的催化因素。暂且不说券商股起来的原因，单说券商股的业绩，就注定要迎来牛市。

一季度，几个龙头券商股，业绩普遍大增。其中中信建投扣非净利润大增32%以上；东方财富扣非净利润大增132.12%；同花顺扣非净利润同比大增25.30%。业绩的增长也都体现到了股价上，反映到了指数上。

在券商的带领下，指数一路反弹。从最低点的2646一路来到了3400点以上，走出了一波轰轰烈烈的技术牛。李大霄称之为“大国牛”，央视也为股市上涨站了台，说我国出色的疫情防控能力与疫情防控成绩是股市上涨的最大动力，牛市的基调自此确认无疑。

牛市提速换挡，业绩是催化剂

正常来讲，指数反弹至此，从时间上和空间上，都应该有个调整才对，但这个调整一直没有来。究其原因，就是利好太多。进入中报行情以来，不少一季度业绩大增的股票，陆续进行了中报预告，超出市场预期的比较多。加上资金源源不断的进入市场，纵使上周末，管理层连续给股市降温，但连个低开都没有，资金做多的意愿非常强烈。

结语

业绩驱动本应该就是启动行情的核心逻辑。不论是过往的杠杠牛，还是现在所谓的大国牛，都是起源于业绩的增长。这给我们的投资指明了方向，尽量去选择那些业绩优秀的成长股。纵使短期的估值有点高，如果增长的逻辑具有持续性，我们不妨等待其缩量调整的时候介入。行情不会一波走完，涨高了会调整，调整之后仍是不错的上车机会。但没有业绩的股票，在中报来临之前或许会有点表现。但中报业绩不佳的话，很可能面临杀业绩、杀估值的风险，需要我们注意。

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这一轮的上涨，其实和上市公司的业绩没多大的关系。

今年上半年除了做口罩和医疗用品的公司业绩好点，其它的行业可以说成一塌糊涂也不为过。

上涨的主要原因就是全世界各个国家都在玩了命的印钱，中国其实也不例外，钱多了自然就流进股市了。

即使是前几轮的大牛市，也和实体经济效益的改善没有多大关系，股市炒的是预期，并不是当下。

现在很多科技类的股票都被炒上天了，可他们到现在有些甚至还没有盈利，投资人都是看好他的未来。

现在股市的上涨，是因为全球疫情中国最先恢复过来，而且经济已经差不多触底了，未来只会更好，所以在股市中就提前反应了出来。

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确切的说法是，有部分原因是基于上市公司业绩改善的良好预期。

首先，我们来看一下本轮行情的大逻辑。

本轮行情的大逻辑，是以中美pk背景下的科技突破为引领，以疫情后国内经济的良好恢复预期为基础，以海外流动性泛滥与国内流动性充裕为条件，以机构资金为主导，以注册制为契机，在A股调整5年后启动的一轮中长期的指数大牛市行情。

其次，在大逻辑中有一点，以疫情后国内经济的良好恢复预期为基础

大的方面叫宏观经济，落实到小的方面，即为社会上的大量企业，也包括上市公司。随着疫情后的社会生活恢复，大量企业目前都逐步回到了原有的经营状态，虽然订单可能没有往年那么好，但是相比起一季度来说，应该是向前走的步伐，并且会越来越好。而上市公司更多代表的是各行各业的一些相对优秀的公司，其疫情后的恢复能力更要强一些。

再次，本轮行情内部同样有着板块轮动有效的支撑

打开我每天在头条发布的板块涨幅排行榜，我们看到目前行情下，各个板块在有效地轮动中，一线梯队的板块如白酒、消费食品、疫苗等继续处于领涨中，二线板块如金融股也已经在前期崛起，大量的三线板块还有巨大的补涨需求。

最后，说一下我在上涨行情下的操作策略。

行情多高天知道，趋势不倒我不跑。

板块轮动要踏准，风险控制要做好。

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股市上涨的动力源于三点，一是利率的下行，号称是赚央行的钱。二是上市公司业绩的回升，号称是赚上市公司的钱。三是情绪的升温，推动估值重估，号称是交易者之间互相掏口袋。

就当前A股来说，利率下行是趋势，情绪升温是确定的，因为每个交易日一万多亿的成交金额。至于上市公司业绩回升，很多市场参与者不以为然。因为疫情过后，经济是在复苏，但无论是就业预期还是经济回升的预期其实并不强，所以，不少参与者认为当前市场回升与上市公司业绩改善并无关联。

但如果进一步细分的话，还是可以看出业绩回升对股价的推动力，至少在部分行业已经出现了业绩回升带动股价上涨的态势。比如说防疫产业链、小家电产业链、宠物等新兴消费产业链、云游戏产业链、芯片为代表的自主可控产业链。均出现了相对应的业绩回升推动股价的态势。其中，防疫产业链已成为当前A股最为靓丽的板块，不仅仅股价靓，业绩更靓。小家电的小熊电器在周二的一字板也是如此。所以，看问题，需要进一步细分，不宜人云亦云。

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其实疫情是对业绩冲击，您可以去看下最近业绩好的种类，不外乎农业，医药等和疫情相关。包括一些纯科技的，大多数中小微企业其实水深火热，相信你身边有倒闭公司，还有听到失业的人。

这轮起来的主要几个原因：

1.其实A股一直处于低位，老外已经说过，A股目前价值低洼，是全球为数不多的可投资标的。您可以去看下外围的主要指数位置。

2.管理层松紧适度的监管，外围不断放水，A股的跟风跟涨效应

3.疫情方面，中国是全球控制最好的国家，自然安全边际也是最好的，加上管理层的变向放水，资金其实参与到了A股比在地产甚至纯中小企业的贷款多。因为都想来，羊群效应。

4.大量的基金发售，这种有助于对于行业龙头股的配售，指数上了，散户跟风盘的也多了。

5.指数新编，其实也是刺激指标股。

6.PMI等经济数据其实不断向好，和疫情之后的复工复产有关。

所以，不是业绩改善，而是市场的情绪导致

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股市既是和公司业绩分开的也是相关的。

有的时候你会发现某个公司并不好但它的股价却在攀升，这就是集体炒作的结果。

当然现在要实施注册制，有价值的公司会更好，也将剔除公司业绩不好的公司，以后炒股就是炒的此公司的价值驱动。

这一轮股市的上涨是多方合作的结果，由国家点燃的市场热情，再由股民炒作，次轮行情远远没有结束。

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今年经历了新冠肺炎疫情，可以说大多数公司业绩是下降的，只要少数公司比如一些医药，口罩，消毒液生产企业是受益的，所以显然这里并不是上市公司业绩改善而推动。我认为这轮牛市是以下几个方面原因：

一，熊市已经超过五年，上证指数在底部盘中做了充分的调整。

二，上层史无前例开始重视资本市场，管理层更是需要大量发新股。

三，美联储无限量宽松预期，加上中国疫情控制的最好，所以外资买买买，热钱肯定也有流入。

几方面的合力推动了这次牛市上涨。

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这一轮股市的上涨，有一部分是由于上市公司的业绩的增长，比如那些大消费，大健康和前沿的科技股业绩都有不错的增长，但是更多的是人们对于未来成长性的预期共识，这只是这一波上涨的第一个方面的原因。

第二个方面是由于全球流动性的泛滥货币无节制的宽松大量的闲钱或产业资本不愿意进入实体，因为实体经济也不是很好，进入楼市也会被打压，所以进入股市是一个相当不错的选择。

第三个方面的原因是股市经过大概五年的缓慢下跌很多个股的泡沫被挤净，估值已经相当便宜引发各路资金纷纷进入股市。

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一是政策实施创业板注册制发行IPO需要

二是金球流动性泛滥（特别美国疫情蔓延持续全面复工无望，外资流入低估区域套利）