在国内长期基金定投，选主动好还是被动好？另外到底何时卖好？有没有比较好的卖出时机规律？我研究了下国内基金长期走势，发现从成长性看，很多主动型基金的长期

不请自来。笔者认为定投基金，还是选择被动的指数型基金比较合适。

为什么这么说呢？原因如下：

1.选择主动型基金，非常依赖基金经理。如果是基金经理的风格刚好合适现在的市场环境，这个基金持股最近涨的比较厉害，那么这个主动型基金收益就比较好。相反，如果基金经理持仓较重的股票一路下跌，那么基金的亏损就会更为严重。

2.选择主动型基金，非常依赖市场环境。如果是在大牛市，那么基本上买什么涨什么，是非常不错的。但是目前的环境下，市场走向不明朗，个股涨幅反差很大，这就对基金的选股以及盈利产生了一定的影响。

但是，如果选择了定投指数型基金的话，就没有了上面2种问题的烦恼。只要选择好定投的指数，准备好足够的钱，选择好定投的时限，剩下得系统自己都会操作，我们甚至可以几个月都不去看一下大盘。眼不见，心不烦，非常的爽。另外定投指数型基金建议要长期持有。

另外，笔者也是建议定投沪深300和中证500的。题主所说的创业板的波动较大，更容易走出微笑曲线的这个问题。笔者是这么认为的：

创业板确实比300和500的波动大。但是定投指数型基金是一个长期持有的过程，暂时性的波动对整个长期持有的过程，影响是不大的。

但是，题主往前面翻几年，自己设定一个定投时间，去比较一下。稳定的收益沪深300和中证500是比创业板高的，这个笔者和身边的小伙伴曾经讨论和计算过的。

最近，笔者系列一个系列《聊聊基金那点事》，有需要的话，可以点个关注，相信看完会对你有所帮助

基金定投不是主动型基金不好，而是优选被动指数基金好一点，了解过巴菲特的小伙伴一定知道对普通人的投资建议就是“选一支指数基金，然后努力工作”这句名言吧。从投资大师身上，我们可以学习到投资的宝贵经验所在。

从自身角度出发选择被动指数基金的考虑在于：

1、非专业

投资小白居多，对市场走势没有基本认知，看到推荐就买。刚开始我也做过这样的事情，到目前为止还在收拾残局的感觉，因为看推荐买的基金很多时候都是被套。此时运用定投确实可以降低风险成本，风险降低的同时，自己的收益同样大了折扣，这也是定投的硬伤。

2、与能力无关

接触基金这几年已经看到过很多基金经理，那怕是明星基金经理在年底年初面临离职的情况，我们不去探讨他们离职的原因。但是如果他所管理的基金是主动型基金，换一个人来接受投资风格必定是完全不同的，投资风格变了，也就说最终收益情况也是收到影响。所以很多老基民这一过程中，会选择减仓来观察新基金经理的操作风格，也会参选新经理以往管理基金情况，做判断。而被动跟踪性指数基金就完全不用担心基金经理能力情况，不需要太多主观操作，只需被动即可。

既然指数基金的定投优势那么多，为什么大家推荐沪深300和中证500呢？这事一个经典组合，在我自己的定投中也有这两支，主要考虑的方面是买了300和500相当于集合市场中最优质800支股票，同时还覆盖了大中小盘基本可以保障走势上的波动中都能吃到肉。

创业版不是不推荐而是有一部分跟中证500有重合，中证500的另一个叫法是创业中小盘，如果偏好创业版也是可以定投的，在配上证50已经其他一些行业类指数基金都是不错选择，只要自己的精力可以照看过来就没有问题。

以上仅是个人观点有不同意见的小伙伴欢迎留言哈！

为什么更推荐普通人投资被动的指数基金呢？

其中有2个非常重要的原因：

第一，主动型基金非常依靠基金经理和团队的投资实力。即使投资实力很强的团队，也有自己的能力圈，很难在任何市场情况下，都有好的表现。现实中，每年表现最好的明星基金，也常常变动，你很难找到常胜将军。

换句话说，某个主动基金之前投资表现好，很难代表之后表现也好。

第二，主动基金更像是一个黑盒子，我们很难完全看清它是怎么投资的，这就进一步加大了我们挑选的难度。

这有什么好处呢？当我们清楚地了解了咱们的钱是怎么投资的，除了心态会更稳以外，也更好验证这个指数，到底有没有效。

因为它的选股逻辑是统一不变的，如果一个指数基金过去收益表现好，那未来收益大概率也会好；一个指数过去抗跌，现在遇到牛市了往往也亏得更少。

那咱们来想象一种场景：如果现在有一个很有想法的投资者说，我有一套非常明确的选股方法，完全可以公开出来，大家也都可以复制，那这实际上是不是也就变成了一种指数了呢？

另外，关于给你推荐2篇我在头条号发布的文章：

「指数基金」普通人投资的最佳选择

https://www.toutiao.com/i6672936342755738116/

选靠谱的主动基金可能比你选靠谱的恋爱对象还难

https://www.toutiao.com/i6673717845697757700/

相信这2篇文章对你理解“被动型指数基金”和“主动型基金”会更有很大的帮助。

同时，如果你还有任何疑问，欢迎你在内容下方评论区留言，我将非常乐意为您解答哦~

本内容属原创，来源于微信公众号：不在此山中，未经允许，不得转载！

基金有很多种分类，按投资标的大致可分为：股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币型基金等；按管理方式的不同，可分为主动型基金和被动型基金。

主动型基金是指基金经理通过选股和选时等方法，试图取得超越基准组合表现的基金。与主动型基金不同,被动型基金并不主动寻求超越市场的表现,而是试图复制指数的表现。被动型基金选取特定的指数作为跟踪的对象，因此通常又被称为“指数型基金”。

被动型基金相较于主动型基金主要有以下两个优点：

一是策略透明。指数基金被动追踪某特定指数。指数是指从样本空间中，按某种编制规则选出的一篮子股票的集合，其编制规则、详细持仓等信息等都会在在相应的网站上公布并及时更新。我们可以随时对指数成分股的盈利、估值等情况进行综合评判，低估时买入，高估时卖出，实现低买高卖。

当前，市场上指数基金跟踪的指数主要来源于中证指数公司、深圳证券信息有限公司（国证指数）、恒生指数服务有限公司、标普指数公司等。由这些公司编制和发布指数，基金公司发行指数基金产品，复制和跟踪这些指数。比如，沪深300指数就是由中证指数公司发布，其编制方式是由上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的300只股票组成，而易方达沪深300ETF（510310）的发行就是为了跟踪沪深300指数的表现。

相较而言，主动型基金的收益主要来源于基金经理的选股和择时，这是基金经理对外宣称能获得超越市场表现的秘密，具体策略当然不便公开。通常情况下，我们只能看到基金上个季度末的持仓，具有滞后性，并且，因其持仓调仓策略都不透明，很难对其持仓进行分析。

二是费率低廉。购买指数基金费率比主动基金低。一般来说，指数基金管理费率中位数为0.5%，而偏股主动基金管理费率中位数达1.5%。看似1%的费率差异，在长期复利的影响下，不可小觑。著名的指数基金之父、先锋领航的创始人约翰·博格对于“低成本”尤为看重，他一直奉行的投资原则便是用最低的成本去投资市场，建议广大投资者投资低成本的指数基金。

在美国那样的成熟市场，由于是机构博弈，大部分公募基金跑不赢代表着市场的指数。关于主动基金和指数基金的“PK”，最著名的案例要数巴菲特和基金经理的“十年赌约”。

2007年，巴菲特以50万美金作为赌注立下一个赌约：对冲基金的基金经理选择任何基金组合，十年的收益都不会超过标普500指数基金的收益。来自Protégé Partners资产管理公司的一名职业投资经理人泰德·西德斯接下了这个赌局，选择了五种对冲基金组成的组合与标普500指数基金对赌。十年过去，2017年12月31日，标普500指数基金以125.8%的十年累计回报毫无悬念地击败了对冲基金组合。在2008年次贷危机中，这几只对冲基金的表现都强于标普500，可在这之后，随着美国经济和股市的复苏，再没能超过标普500指数基金。

而在中国股市，由于投资者结构的问题，机构与其他机构及散户博弈，并且，散户交易频繁，贡献了市场七成以上的成交量，处于知识、信息、技术等相对弱势的散户让公募基金经理战胜市场成为可能，因此，在中国的基金市场上，主动型基金确实可以获得不错的收益，但是，主动型基金也有其几乎无法克服的缺点。

首先，主动型基金的内部考核和外部排名具有很强的短视性。行情好的时候担心跑输市场，往往加大风险偏好，而在行情不好、出现价值洼地时，他们反而降低仓位，以减少回撤，希望以此提高在同类基金中的排名。

投资应该是长期行为，至少以三到五年作为一个周期，而考核、排名却倾向于短期。这种长短期的错配，导致了主动基金管理者的患得患失，进而影响操作水准。

其次，基金的操作受到基民申赎的影响。很多涉市不深的投资者往往都是在行情低迷时不敢入场，甚至赎回，而在行情火爆时，拦都拦不住。基金管理者面临着基金赎回和清盘的压力，一旦回撤太大，即使该基金经理对自己的持仓满怀信心，情绪稳定，但是，投资者一旦看到回撤幅度较大，还是会因为损失厌恶而选择赎回。此时，基金经理为了应对赎回只能被动卖出持仓中其实性价比很高的股票。

正因为有内部考核，外部排名，投资者赎回等各种压力，想做到知行合一往往很难。基金经理可能为了确定性而放弃风险相对较高但回报较好的机会。宣称价值投资的基金经理不会因为买贵州茅台下跌而受到投资人的抱怨，却会因为买了一个名不见经传的小股票而备受质疑。

此外，在单边上涨行情中，指数基金的表现要好于主动的股票型基金。因为指数基金的股票仓位更高（一般高达90%～95%），而主动基金因仓位管理等原因，在牛市中很难跑赢九成以上仓位跟随市场的被动基金。

选择主动型基金某种程度上就是选择基金经理，但基金经理的跳槽非常频繁，离职创业的也不在少数，一旦遇到基金经理跳槽或离职，便给基金未来的收益增加了一层不确定性。

最后，由于主动型基金策略和持仓不透明，暗箱操作的空间较大，在监管力度不够的地方，还可能出现利益输送、内幕交易、老鼠仓等损害投资者利益的行为。

从投资管理的角度看，主动型基金对于投资者来说是被动的，收益主要有赖于基金经理的操作，投资收益基本上取决于自己挑选基金经理和基金产品的眼光，持仓过程中，也没有任何的仓位管理和估值判断。相比之下，被动型基金的投资者，却可以根据指数估值情况调节仓位来主动管理。这就是所谓的“主动基金被动化、被动基金主动化”。

那么，在投资中，我们是选择主动型基金还是被动型基金呢？我的看法是因人而异。

对于没有时间精力研究投资的人来说，把资金交由主动型基金经理管理省时省力，不失为一种选择。但是，前提是你要具备提前识别基金经理和基金未来表现的能力，并且对买卖时间做出大致地判断。如果在不该赎回的时候，恐慌赎回，大牛市顶部区域追进去，即使这个主动型基金净值长期来看是上涨的，投资者也会因为在错误的时间买卖而最终亏损。其次，要注意考量基金经理的长期表现是否稳定而优秀。短期业绩好，有可能仅仅是因为踏对了市场风格，长期战胜市场，方显真本事。

欢迎关注微信公众号：不在此山中。入市14年的投资老司机，发表投资类文章400余篇，累计超过50万字，阅读量超3000万，教你如何从小白一步步成长为投资达人。

相反，如果你认为随着我国股票市场的日趋成熟，市场有效性的逐步提升，主动型基金很难长期战胜市场，或者觉得自己并没有慧眼识珠的能力，可以选择投资指数基金，分享中国经济的成长。

选主动型产品！如果仔细阅读基金招募说明书和基金合同就不难发现，投资目标是不一样的。被动型产品的投资方向是复制某一特定指数，追求当季偏离指数误差小于一定数值；主动型产品则不然，一般是在严格控制各类或某一风险的前提条件下，追求超越业绩比较基准的收益，达到基金资产长期稳健增值。被动型产品不会错过市场上涨的行情，但不会超越市场，下跌时基金经理也不会建仓以控制回撤幅度。而主动型基金则会降低仓位和调整成抗跌的品种，包括增加各类债券的仓位，换句话说只要比业绩基准跌幅小就可以减少净值损失。这就是为什么主动型产品在相当长的时间可以战胜被动型产品的重要原因之一。如果觉得这么说不太好理解，直接给实际例子供大家参考，这里只说基金，以上证50指数为例，2004年易方达50指数基金成立至今回报560%，感觉还可以。兴全趋势2005年成立至今回报2149%；嘉实增长2003年成立至今回报2385%；富国天惠2005年成立至今回报1740%，类似的优秀主动型基金还有很多，这里不在一一列举。如果不相信，大家还可以参考其它指数型基金，例如嘉实沪深300、鹏华中证500等等，具体回报可以在天天基金网查询到。所以如果是长期投资还是建议考虑主动型基金。

被动型基金确实可以跑很多基金，主要原因还是这些年出了很多指数基金的文章，巴菲特也在推荐。我有不同看法。

当很多人都在投资一种类型的产品时，往往收益和时间不成正比，所谓知道的人越多，赚钱的机会也会减少。指数型被动基金在市场上已经推行很久了，收益稳定但是也还会有回撤，风险还是有的。

如果你有一定的投资经验，可以尝试投资一些收费类的FOF组合基金，这类基金属于半主动型，基金组合可选的产品又多，还有专业的人士做规划。收益自然会提高，我们要为信息不对称买单，这种买单可以是褒义和贬义的，看你怎么理解。基金组合的持仓量也是多只股票型基金，风险相对要小很多。