茅台万亿市值的底层逻辑在哪？:贵州茅台地现在的股价和市值已经到了，当初让你爱理不理，现在让你高攀不起的阶段了。也就是说现在无论你能够持有贵州茅台的酒，:

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贵州茅台地现在的股价和市值已经到了，当初让你爱理不理，现在让你高攀不起的阶段了。也就是说现在无论你能够持有贵州茅台的酒，还是贵州茅台的股票，都可以算得上是小资级别了。

几年前禁酒令的时候，贵州茅台的股价才只有不到100元，短短几年的时候，现在的贵州茅台已经达到了1.2万亿的市值，股价突破过1000元的大关。买一手贵州茅台等同于需要花上10万元的人民币。

而对于贵州茅台的53度飞天茅台酒来说，价格更是涨幅惊人。去年2018年的时候，还可以以1499元的出厂价格抢购几瓶，如今2019年，市场已经出现了严重的供不应求，一平飞天茅台的价格更是炒到了2499元才能入手。不得不说，买不起啊！

那么是什么逻辑能够支持飞天茅台的万亿市值呢？我认为有几个方面；

1）人口红利，中国有14亿的人口，有14亿张嘴和14亿的消费冲动！

2018全国人均消费近2万，一半花在吃住上，医疗消费增速第一！消费结构可划分为食品烟酒、衣着、居住、生活用品及服务、交通通信、教育文化娱乐、医疗保健以及其他用品及服务八大类，2018年八大消费金额皆在增长。

2）投资行业格局改善后，头部企业盈利增速远高于收入增速的阶段。

三聚氰胺事件后，乳制品行业集中度加速提升，2010年至今，伊利股份主营业务收入复合增长率为14%，而净利润复合增长率为29%。

而贵州茅台的主营业务收入复合增长率为30%，年均净利润复合增长率40%！

正因为消费市场巨大，给予公司的收入和利润颇丰，所以才导致了公司业绩节节攀升，股价自然水涨船高！毕竟营收和利润的增速是支撑股价上涨的有力数据，更是机构喜欢扎堆买入的理由！

3）消费的升级，以及白酒行业的高速增长性!

近几年来，我国消费行业是全球最具有竞争力的行业之一，居民人均收入增长、需求提升、消费者结构改变等将成为消费企业持续成长的长期动力。

从2002年的6000消费支出，到2008年的10000左右消费支出，再到2018年的26000左右消费支出，我们可以看到的是2002年至2018年，我国城镇居民消费支出从6000元增长至26000元，复合增长率为10%。

那么随着居民收入和消费规模的提升，居民消费也呈现高端化趋势。大家腰包有钱了，心里不慌了，老百姓当然愿意消费，消费市场的空间自然再度被打开！

4）机构扎堆，抱团取暖！！

自2017年3月份以来的最近两年，外资也开始加入了国内机构的队伍。偏好流入的行业呈现高度的集中性，食品饮料、家用电器、医药生物等大消费最受青睐。

在二级行业上，白电、白酒的持仓比重在各自一级行业中占绝对优势。所以说，现在的贵州茅台更多的是机构扎堆，少数资金说了算的局面，那么上不上涨完全是看这些资金的“脸色”！

那么，现在的问题是，贵州茅台还值不值得买入布局，持有呢？

我认为现在的贵州茅台处于的是一个阶段性的高位，并没有太大的价值，反而涨幅越大，风险越高！投资者更应该理性，知道涨出来的风险和跌出来的价值这个道理！原因有几点：

第一个原因，从估值来说

• 2007年时茅台动态市盈率(PE)101倍，回头看静态73倍，如今动态约28倍；
• 中国平安2007年时动态150倍，现在静态13倍PE；
• 万科、招行，12年前都是40多倍市盈率，现在都10倍左右，甚至以下！
  

这是目前大批机构，私募，甚至散户持有茅台的理由！！但是，有一个最大的问题是，这样的业绩，这样的市盈率能够保持吗？投资是要看未来的！如果按照今天的数据来看，今天是可以买入的，但是如果从5-10年后的角度来考虑呢？？可能，结果就完全不一样了！

目前的贵州茅台市盈率TTM为33.12 而近十年里最低为8.83，平均值为24.27，所以当超越10年平均市盈率TT值越多的时候，往往意味着阶段位置风险越大的情况。

第二个原因，从周期来看

我们可以发现，A股每一轮的概念炒作都是有周期的！

在2007年的牛市里金融，黄金成为了当时的主流炒作产品；

但是2008年牛市结束以后，风向开始调头；

到了2011-2013年的熊市周期里，消费概念被机构抱团取暖；

而在2014-2015年的牛市里，互联网成为了当时的主流炒作概念；

但是当2016-2019年的熊市周期里，机构再一次抱团了大消费概念股。

所以，我们可以看到，每一次的消费概念股崛起，上证50类，权重类倍抱团取暖，就是一个熊市的周期！而每一次熊市的退去，往往预示着抱团取暖的行情也即将结束！另一方面，每次抱团真正瓦解前，会有1-2次假摔，但之后评估了业绩趋势后又会重新抱团，并比上一次更加坚定，因此，抱团板块的超额收益每一次假摔后都是加速上行的。

对于抱团取暖的定义来看，持续加仓并持有一个板块接近至超过30%，视为“抱团”。类似的情况发生过四次分别是：

2007Q1-2010Q1 抱团金融持续13个季度；

2009Q3-2012Q3 第一次消费抱团持续13个季度；

2013Q1-2016Q1 抱团信息科技持续13个季度；

如果从2017Q1算正式开始抱团，目前只持续了10个季度。

最后的总结

综合来看，目前来看核心资产已经存在一定的溢价，以白马股指数为例，当前该指数总体PE为15倍，整体估值水平虽不高，但较年初的11倍已经上行近50%，这种贵可能短期内仍能持续，但随着核心资产的性价比逐渐降低，未来将逐渐回归高风险、低收益的局面！

因此，一定要警惕前期涨幅巨大，甚至股价处于历史高位的消费股“最后狂欢”！目前的贵州茅台有支撑万亿的底气，但是想要再次翻倍，甚至出现大幅上涨，恐怕短期的几年里难以持续！

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贵州茅台无疑是一家不错的公司，但是公司市值万亿，我认为是中国经济的一大悲哀。贵州茅台根本不值万亿，所以也就无所谓底层的逻辑。

2018年中国的GDP不到90万亿元，一个茅台上市公司 市值（还不算上其非上市部分）就占了中国GDP的10%。即使是普通人，想想，这可能吗？

茅台是单体粮食-即高粱酿制。一斤飞天茅台的主要原料是5斤高粱和水，再优质的高粱或水，成本多少，相信大家也能估计得出来。恰恰是这5斤高粱和水，运用了所谓的当地的独特地理气候条件，加上“无以伦比”酿酒师，就可以生产出一瓶市场卖价2000多元的飞天茅台。

茅台酒的价值到底在哪里，导致5斤高粱+水可以卖出2000多元？是不是茅台酒有某种特殊功效，可以医病救人？非也；是不是茅台酒特别好喝，味道媲美瑶池琼浆？非也。

那么，作为一款饮品，市值万亿，如此昂贵，究竟为何？原来，在很多人眼里，买茅台可以请客，宴请和被宴请者，无论是否是真的品酒人，都会因为桌上的茅台，而感到倍有面子，该求办的事情就能办了；囤积茅台酒，在很多人眼里，看上去可以增值，炒高了价格，可以发点财。似乎，只要中国的传统和文化不变，茅台酒就可以这么值钱了。

查看贵州茅台的财报，可以知道，茅台的销量绝大部分是国人在消费（绝大部分被囤积了，小部分被请客喝掉了），茅台赚的就是国人的钱。

大胆设想下，万亿市值的茅台一夜间不存在了，中国的经济或综合国力是否会受到严重的打击？不要说中国移动、中国平安、中国石化同样万亿的巨头，就是市值不到3000亿的中国中车倒闭，对中国经济和综合国力的影响也远比茅台酒大吧。

支撑美帝全球军事霸权的洛克希德马丁的市值也只有6000亿，一个茅台相当于1.77个洛克希德公司，呵呵。

所以说，当消费者不再愿意向茅台酒缴纳智商税的时候，也就是茅台酒这个高飞的气球破裂的时候。不要说万亿市值，恐怕千亿也难保吧。

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因为它的品牌文化，历史悠久，在1915年巴拿马万国展会上获得金奖，从此蜚声中外，并与苏格兰威士忌，法国科涅克白兰地齐名成为世界三大蒸馏名酒之一。

目前，它由于其高贵的形象，已经牢牢占据了国内高端酒的市场，在高端酒市场上没有竞争对手。

茅台卖的贵不仅是因为茅台的品质，同时也是因为它的稀缺性，生产必须要在茅台镇，其他地方生产不出来，这是因为当地特殊的气候环境在酿酒过程中起到决定性作用。

它的生产原料为当地的优质小麦和糯高粱，取水点为赤水河，因为其有独有的生态环境，所以无法复制，从空间上造就了它的稀缺性。

另外，酿造过程同样复杂，从第一年端午采曲，用小麦制作酒曲，到重阳节下沙，然后还需要经历7次取酒。这7次取出来的酒，就叫做基酒。基酒不能喝，要按照酱味，醇甜味和窖底归类装坛储存3年，然后勾兑。

勾兑是将三中基酒按某种比例混合，再加上一些老酒和调味酒，然后再重新装坛继续储存半年到一年，形成可以销售的酒。所以一瓶的生产时间要到4至5年，从时间上造就了它的稀缺性。

它的逻辑就是有稀缺性造就很强大的护城河。

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就目前近几年的形势，鉴于500毫升53度飞天茅台的神话，鉴于黄牛党的囤积奇居，鉴于很多人没有得喝过飞天茅台酒，鉴于大家都希望茅台不倒……那么，希望茅台酒壮士断腕，脱胎换骨，彻底改革现有的销售模式。

怎么改？

现在茅台酒不是说供不应求吗？不是说出厂价才960元吗？不是说茅台酒厂是民族品牌是国宝吗？那么请茅台酒把所有经销商全部砍掉，直接按1200元/瓶，直接卖给全国人民，就是直接销售到消费者手中。按户口本及身份证登记销售，每个家庭一瓶。这样茅台股份有限公司的利润更高，对国家对人民对茅台酒厂都是一件功德无量的壮举。

全国大概也就是4亿个家庭。具体可以按以下步骤进行：

茅台酒每年的产量大约是8000万瓶，每年每个家庭供应1瓶，一年就可以满足了8000万个家品尝茅台酒的好奇心了。这样，五年下来，全国人民基本上每一个家庭都可以品尝到这个传说中的飞天茅台酒了。

按照这个模式坚持几年，等全国人民都品尝过了，等茅台酒厂扩建的产能释放出来了，到时候还可以根据市场需求再做调整。

只有这样，全国人民才会真正的喜欢茅台，维护茅台，茅台酒才能够持续稳定的发展。否则，茅台酒绝对不能持续稳定发展，绝对要走下神坛。

尽管现在茅台酒一瓶难求，但危机是依然存在的。

现在的飞天茅台酒如日中天，炙手可热，令同行望尘莫及。再加上企业、经销商、黄牛党的囤积奇居与不断炒作，也令很多吃瓜群众望洋兴叹。

365行，从世界五百强到中国五百强，没有一个企业像茅台这样恶炒的。从各大自媒体平台来看，已激起众怒。这叫物极必反。水能载舟亦能覆舟，茅台酒如果不引起重视，非常危险。

酒是拿来喝的，不是拿来炒的。

酒是粮食做的，酿酒技术又不是什么高精尖科技，完全可以源源不断大规模生产，不是生活必需品，不是不可再生资源。实在没必要再去忽悠了。

我们千万不要认为一个超级企业就不可能有危机，很多前车之鉴足以颠覆了我们的思维。曾经的摄影巨头柯达、富士、佳能，曾经的中国移动短信收费，曾经的长虹、康佳、小天鹅家电等都是前车之鉴。

这是一个伟大的时代，不顺应潮流，瞬间你就变成浮云！

好吧，这次就分享到这里了。请大家帮忙点一下关注，谢谢大家！

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近代四大泡沫，藏獒、普洱茶、冬虫夏草、茅台。本来是生活用品，一旦普通老百姓没能力消费了，就是金融品，而金融品的属性就是泡沫。坐等泡沫破裂。

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随时准备迎接暴跌

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在爱喝酒和发酒疯的人那里！

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分红好。

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因中国人民，喜欢吃吃喝喝，虽然小老姓喝不起茅台，但可以送人茅台，过过心理满足。茅台洒厂只有一家，产量不够，全国人民想喝喝不上，酒少人多，因为物以稀为贵，所以茅台酒就贵了，因为茅台酒贵，所以茅台就有万亿市值，是中国第一股，是实至名归。

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困难时期食不果腹，茅台并未停产