许家印已经是身家2900亿的中国首富，为何还要拿张近东200亿投资？:富人们之间的友谊，就是相互参股，参股越多关系越深，所谓用利益推动朋友关系，而不是用朋友关

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富人们之间的友谊，就是相互参股，参股越多关系越深，所谓用利益推动朋友关系，而不是用朋友关系促进利益。

相互成立的公司越多，越代表各自势力范围可以融合。所以说，许家印虽然是首富了，也需要张近东这个大佬的支持呢，或者说相互支持吧。

再说，苏宁线下那么多门店，许家印又是做房地产的，谁都能猜到之间共同利益的地方挺多。许家印和马云的关系也不错，他们之间的交易也很多，苏宁与阿里巴巴更是相互参股，苏宁投资阿里巴巴， 然后卖掉股份，都赚了上百亿了，可惜阿里巴巴战略入股了苏宁，苏宁股价不涨，目前遇到大熊，更是狂跌不止呀。

另一方面，所谓的首富也是虚的，是数字财富，是媒体大概估算出来的，多是用所持股份折算出来的，具体到恒大集团，各子公司，你都不知道是欠款多还是利润多呢，所谓的首富，也极其容易变成首负了。就如同中国首富王健林，现在就焦头烂额，之前的首富黄光裕，那更悲催得很。

房地产是高杠杆的业务，苏宁张近东老板的钱却更实在许多，待上市公司中国恒大融资时，张老板有不少闲钱，所以他就大投资一把了。

第三方面，根本原因还是在于彼此的需求上，苏宁旗下公司出资200多亿元，一定是高于财务投资的战略入股，二者台面之下都已制定具体的合作细节和利益交换了。也就是说，看似许家印需要张近东，其实也是张近东需要许家印。

说不定还跟马云有关呢，中国各大公司之间，其实全世界都类似，都是相互渗透，相互持股的，相互界定势力范围，复杂得很呀，我等吃瓜群众，就只好看得云里雾里，别最终被耍得团团转就好。

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首席投资官评论员门宁：

去年11月6日，在港股上市的中国恒大（03333.HK）公告称，凯隆置业和恒大地产及公司控股股东许家印与第三轮投资者订立第三轮增资协议，引入600亿元。

本轮增资中苏宁出资最多，达到200亿元，具体由苏宁控股集团旗下苏宁电器集团全资附属公司南京恒润投资，恒大地产本轮增资完成后，南京润恒将持有其4.70%的股份。

很多人很纳闷，为何许家印当时已经成为中国首富，资产2900亿，还要拿苏宁的投资呢。这个其实并不难理解，笔者详细解释：

1、许家印的拥有的资产主要为恒大的股票，而非现金

许家印的资产中，最主要的是其拥有的中国恒大（hk3333）的股票。查询恒大的股东结构可知，许家印通过鑫鑫(BVI)有限公司和均荣控股有限公司持有恒大100多亿股股票，在当时价值3000多亿港币。

股票是有价证券，其价值是3000亿不代表就可以当作3000亿来花，也换不来3000亿现金。如果许家印大笔套现，恒大的股票一定对大跌，许家印的资产也会相应缩水。

现在恒大的股价只有21港币，许家印的资产跟高点时缩水了三分之一。

2、恒大负债率一直偏高，引入战略投资者有助于降低负债率

恒大一直是三高，高杠杆、高效率、高速扩张发展。在房地产快速发展的时候，恒大的借助负债发展很快，因此在起步较晚的情况下，能够追上万科，成为房地产界的巨擘。

但是去年时政策明显发生变化，许老板知道高速扩张会有风险，于是考虑引入战略投资者，用投资者的钱置换掉负债，毕竟负债到期要还本付息，投资者的钱是不用还的，在不景气的时候用投资者的钱明显更有优势。

3、战略投资可以增加合作深度

苏宁有商业，也有地产（例如苏宁广场），与恒大合作可以促进其地产的效率，另外可以获得恒大数百万业主的资源。而恒大引入苏宁，可以与苏宁合作开发苏宁的地产项目，且可以合作开发业主的商业需求，这个合作可谓双赢。

所以张近东投资恒大，也就不足为奇了。

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没有永远的敌人，只有永远的利益

11月6日，刚刚登顶胡润百富榜首富位置的许家印再引强援，以930亿排名第15的张近东向许家印的恒大地产战略投资200亿元。

苏宁和恒大，双方的战场从足球到地产、从海外收购到土地竞拍。现在又要从全面交火到前面合作。

双方的利益诉求点是如何达到一致的，值得引人关注。

这件事来龙去脉要从昨天中国恒大的公告说起。

昨天下午，香港上市的中国恒大发布公告：苏宁控股集团旗下苏宁电器集团之全资子公司南京润恒将向恒大地产战略投资200亿元，恒大地产增资扩股完成后，南京润恒将持有其4.7%的股份。

同时，在增资扩股后，投资双方的母公司苏宁和恒大将在商业物业定制、基建物资的供应链及金融服务、智能家居与智慧物业服务、房产销售的O2O模式创新等方面开展全面合作。

而这也是双方各取所需的合作。

我们熟悉的苏宁早已不是苏宁电器，苏宁的主要业务已扩展到地产、零售、电子商务、体育等统一的生态体系。

在地产领域，苏宁广场的布局速度已经不逊于领军的万达地产，而在足球领域不管是中超球队江苏苏宁还是收购国际米兰，苏宁在体育领域的扩张已经明显成为苏宁在地产和零售之后的第三大板块业务。

尤其是苏宁旗下的pptv聚力体育，在乐视体育资金链出现问题后，已完成对中超联赛已经欧洲联赛转播权的全面布局。在“内容为王”的新时代，苏宁已经在体育板块领跑。

苏宁的优势，正是恒大的欠缺点。

在地产领域，恒大地产的扩张虽然迅猛，但是利润点的单一限制了长期发展

在地产领域合作开发的同时，双方在开发之后的社区合作才是吸引对方的地方。

对于入股逻辑，苏宁方面表示，恒大作为中国最大的地产开发商之一，在全国拥有大规模的住宅和商业可以给苏宁提供社区入住，而苏宁在苏宁电器和苏宁云商的布局，需要实体社区落地生根。

恒大和苏宁双方的合作，不仅能对苏宁O2O全渠道经营提供有力帮助，降低物业成本，提升经营效率和用户体验，加快苏宁O2O战略的执行和落地；

同时，苏宁深耕零售多年，形成的供应链能力、互联网电商服务能力、物流服务能力、IT服务能力也可以通过各种形式输出。”

同时在足球领域，苏宁和恒大作为中超的领军球队，可以在商业开发方面开展更多合作，而且pptv后期的发展也能给恒大足球在球队、足球学校后带来新的入场机会。

首富之间合作，背后一定是经过了完善的调研。未来双方有可能进一步开展全面业务整合。

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现在看看马云，马化腾，许家印的资产，都不是实打实的钱，是虚拟的资产，就是说你不拿出来就是一个数字，拿出来的才是钱，就比如你大城市的房子2000w，你身家是有这么多钱，你不卖的话就是一套房子，卖了才是钱，问题是卖了你住哪里？所以富豪我只佩服一个李嘉诚，人家是实打实的现金流，可能欠银行钱，但是随便1000亿都能拿出来的，举个例子，前首富王健林资产也上千亿吧，为什么到后面需要卖酒店卖万达广场还债，因为他有2000亿资产，却向银行借了上万亿，银行一叫你还钱你没有现金只能卖资产了，就是这个意思，像资产市场上的东西，就是名气和实力，有这些了，银行借钱容易点，钱生钱就这么简单

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目前许家印2900亿不过是股票的账面身家，如果许家印抛售套现，就会引发恒大股票的大动荡。到时2900亿就不知道缩水剩下多少了。比如去年贾跃亭在胡润财富榜上，身家就达到了400亿，可是乐视依然陷入了财务危机。

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一、大手笔

11月6日下午，中国恒大（03333，HK）发布的公告显示，苏宁控股集团旗下苏宁电器集团之全资子公司南京润恒将向恒大地产战略投资200亿元……

当然，同时出钱的不止“苏宁”一家，山东高速集团、深圳正威、嘉寓、广州逸合、四川鼎祥六家企业入局，他们一共给了“老许”600亿元。（大手笔啊！）

限于篇幅，小编不能将公告全文展示，但其开篇就谈到了重要信息。

（1）第三轮投资者按照增资前人民币3651.9亿元的定价，向恒大地产增资人民币600亿元资本金，占恒大地产14.11%的权益。

（2）三轮增资完成后，投资者合计向恒大地产投入人民币1300亿元资本金，获得36.54%的权益。

（3）恒大地产业绩承诺：2018年净利润不少于500亿、2019年不少于550亿、2020年不少于600亿。

二、划不划算

虽然公告的内容很多，但总结起来就一句话“我们恒大很不错，你们投钱，未来三年可以拿到很大的好处！”

嗯，好处肯定是有的，只不过得看它有多大。为此，小编给大家粗略的算了一下投入和收获。

投入：投资者增资1300亿，拿到36.54%的股权。

收获：三年承诺利润1650亿，按照36.54%的权益比例，这一批投资者（苏宁、山东高速集团、深圳正威等）可以分到602.91亿元，年平均收益率差不多是15%。

年收益率15%是多，还是少呢？

对此，我们可以先看两个例子。

参与增资的苏宁和山东高速最近数年，净资产收益率都没超过15%/年。

（1）2008-2016年，苏宁云商净资产收益率从2008年的高位31.6%下滑至2016年的1.41%。（这个收益率还不如将钱存银行收利息）

（2）2008-2016年，山东高速净资产收益率一直维持在12-15%。

苏宁是自家卖电器的生意真心不赚钱，得找其他路子；山东高速是每年收取大量过路费，钱不知往哪儿投。

所以，恒大的收益率这么高，且体量又大，自然就成了增资方的“好项目”。

三、干嘛分钱

现在，事情变得有点“诡异”了，恒大自家地产生意这么好，干嘛不“自己独吞收益”，反而给别人分好处呢？（“老许”刚刚以2900亿身家晋升“首富”）

实际情况可能是“债”太多，压力山大。

2017年中期报告显示，恒大的资产负债率高达88.74%。而且，负债上升已经持续数年了，2014年是76.31%,、2015年是81.22%、2016年是85.75%。（年报数据）

其实，欠钱多的不只恒大一家。

2017年上市房企三季报显示，A股136家上市房企负债合计超过6.04万亿元，同比增加1.40万亿，增幅达23.21%。（平均一家上市房企背445亿的债）

其中，绿地控股地产资产负债率为88.85%，万科A为83.53%，背债问题上与恒大不遑多让。

四、小愿景

对于引入第三轮投资者的原因，恒大地产公告显示出发展战略和模式的转变。

以前：追求规模（高负债、高杠杆、高周转、低成本）“三高一低”

未来：规模+效益（低负债、低杠杆、低成本、高周转）“三低一高”

落实到减债这个问题上，恒大首席财务官潘大荣曾透露，2017年末将恒大资产负债率降低至67%左右，2018年末至60%左右，2019年末是55%左右。

为了减债，恒大除了引进战略投资者，将未来土地储备负增长（即每年下降5%-10%）,还在年初宣布年底前赎回2/3永续债。在5-6月两个月内迅速还清总额高达1129亿元的永续债,提前超额完成目标,并释放了近百亿元股东利润。

五、关于我们

当然，小编和大家聊了这么多问题，用了这么多数据来分析恒大。最后，我们要归结到一个点上，恒大值不值得买？

对此，你可以问自己两个问题：

（1）未来三年，若恒大赚1650亿元人民币，你觉得现在的“它”值多少钱？

（2）恒大的土地值多少钱？

对于地产公司来说，土地既是价值也是风险。

依据恒大地产此前的披露，2017年上半年该公司土地储备达2.76亿平方米，储备土地原值为4576亿元。（一平方米1658元）

回答好这两个问题，你也就能决定买不买了。（2017年11月7日，中国恒大收报30.90港币，上涨9.38%）

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到了这种层次的人，玩的是资本运作，一个消息可以让200亿变成400亿，甚至更多，没法理解的，会借用别人力量发家的那才叫本事。

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这一点都不奇怪，纯粹是商业运作。

是的，许家印身家接近三千亿，现在是中国首富，但是，这并不意味着他有那么多的现金流，也就是说他可能只有几十亿的流动资金。

很显然，作为一个大商家，许家印对流动资金的需求是，韩信点兵多多益善。许家印需要钱，张近东有钱，两个人又有互相的基础，结果达成协议，张近东一出手就两百亿！

当然了，张近东的两百亿不是白送给许家印的，许家印是要连本带利还钱的！

但愿许家印越做越大，越来越强，为民族事业壮大添砖加瓦！

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去百度一下中国民营企业五百强排名，就知道了，华为第一，苏宁第二，恒大还在前五名以外！就算许家印是首富了，他的企业规模也不够大！在全国民营企业里，也排不到最前列！所以，恒大还不是首富企业！差的还很远！这就说明投资是合理的！

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在各个企业中，合作投资，共同盈利的事情多了去了，不管身价是多少，都少不了有朋友，而且现在人也都比较注重风险分担，风险分担也是这次投资的重要作用之一，现在看来和苏宁合作投资也是一个聪明的举动，在这种强强合作之后，利益是显而易见的，同时资源共享也是一个重点，两家都有着不同领域的资源，所以都会对共同投资项目起到帮助作用，这也是多与投资的风险的一个缩小，在地产领域，苏宁广场的布局速度已经不逊于领军的万达地产，而在足球领域不管是中超球队江苏苏宁还是收购国际米兰，苏宁在体育领域的扩张已经明显成为苏宁在地产和零售之后的第三大板块业务。在地产领域合作开发的同时，双方在开发之后的社区合作才是吸引对方的地方。同时出钱的不止“苏宁”一家，山东高速集团、深圳正威、嘉寓、广州逸合、四川鼎祥六家企业入局，他们一共给了“老许”600亿元。在这种情况下规避了很多的风险，实现共赢